437必赢会员中心会计学系2016级博士生李文文与厦门国家会计学院黄世忠教授合作撰写的论文“关系股东与融资约束——基于系族集团的经验证据”在《会计研究》2020年第2期正式刊出。

现有研究指出，控股股东的关系股东加剧了控股股东与中小股东间的利益冲突。但对关系股东是否具有积极的一面，研究中尚缺乏关注。该文以2003-2017年间附属于系族集团的A股上市公司作为研究样本，实证检验了系族成员关系股东是否以及如何影响融资约束。研究发现，相对于没有关系股东的系族成员，有关系股东的成员企业面临的融资约束更低，在考虑内生性问题后结论依然稳健。进一步研究表明，关系股东通过降低实际控制人与成员企业的信息不对称、促进内部资本市场资源优化配置，以及降低管理层代理成本从而缓解所在成员企业的融资约束。该文揭示了关系股东对融资约束的影响及作用机理，丰富了关系股东与内部资本市场经济后果方面的研究。

李文文，437必赢会员中心2016级博士研究生，导师黄世忠教授，研究领域为股权结构与股东关系。

                                             （李文文供稿）